降準之後，市場資(zī)金面如期充裕，2019年開(kāi)年之後，金融機構即開(kāi)始在市場上積極尋求資(zī)産，對優質資(zī)産的需求旺盛。

随着貨币政策的進一(yī)步打開(kāi)和寬信用的全面持續推進，市場各方人士亦在猜測，“六穩”基調下(xià)釋放(fàng)的流動性将會流向何方？房地産領域是不可避免的關注焦點之一(yī)。據21世紀經濟報道記者與多位金融機構以及房地産企業人士交流，不少觀點認爲，房企的資(zī)金面會随之好轉，今年或再現投資(zī)拿地的積極性。

但與此同時，也有多位人士對房地産的再度“輝煌”表示懷疑，從鏈條傳導上看，大(dà)環境轉向之下(xià)，投資(zī)會率先複蘇，但銷售的繼續增長才是核心。而銷售能否起來，除了政策因素以外(wài)，還受其他更多更複雜(zá)因素的影響，“現在與之前不同的是，居民的杠杆率已經很高了，很難繼續增加”。1月17日，一(yī)位資(zī)深行業觀察人士對記者表示。

目前來看，市場開(kāi)始對資(zī)金寬松有了不同程度的反應，據記者了解，房企的融資(zī)環境有了一(yī)些松動迹象，具體(tǐ)表現在，銀行端正常的開(kāi)發貸和并購貸能夠順利發放(fàng)，且利率有向下(xià)談判的空間；信托公司稱，受限于資(zī)管新規的要求，房地産項目的資(zī)金并沒有明顯寬松，不過記者了解到，房地産信托産品正被部分(fēn)銀行搶着代銷。

變化最大(dà)的是，房企的直接融資(zī)渠道即債券發行暢通，當前房地産發行人成功發行的債券利率多比去(qù)年下(xià)半年下(xià)降數十個BP。另據21世紀經濟報道記者統計，2019年1月1日以來，房地産發行人成功發行的信用債（口徑爲：企業債+公司債+短期融資(zī)券+中(zhōng)期票(piào)據）爲359億元。

議價空間打開(kāi)

從銀行的房地産貸款情況來看，随着央行釋放(fàng)的流動性不斷堆積在銀行間市場，21世紀經濟報道記者了解到，今年以來，銀行的信貸額度和利率都有了明顯的寬松。對房地産領域來說，個人按揭貸款利率已經有了實質性降低。

在這種環境下(xià)，投向開(kāi)發商(shāng)的貸款也随之有了變化。一(yī)家房企融資(zī)人士對記者透露，其所在企業正在申請一(yī)筆開(kāi)發貸，目前銀行提出的利率與去(qù)年持平，“不過感覺有談的空間，以前是基準上浮30%，現在我(wǒ)們希望的成本是上浮20%或者就基準不上浮。”

另一(yī)家TOP10房地産企業人士告訴記者，現在房企在融資(zī)上的議價空間更大(dà)了，其所在集團目前要求的融資(zī)利率有所降低。另據了解，有大(dà)行并購貸業務的标準與去(qù)年相比有所放(fàng)寬。

多家信托公司人士對記者稱，目前還沒有明顯感覺到房地産項目資(zī)金有松動迹象，原因主要是，銀行仍然按照新規的規定在進行資(zī)管轉型，對非标項目還是壓縮的态度。

不過，上海地區一(yī)位信托公司人士對記者透露，市場資(zī)金确實比較充裕了，很多銀行在搶房地産信托的代銷項目，比如某家股份制銀行正在争拿集團旗下(xià)信托公司的地産信托産品，其上海分(fēn)行還欲獨立代銷。

一(yī)位銀行相關部門人士向記者證實了這一(yī)現象，并表示現在這種情況很普遍，銀行都在搶資(zī)産，“所以信托一(yī)旦有項目就催着他們落地，催着發出來”。

他表示，現在銀行缺乏“好資(zī)産”。所謂“好資(zī)産”即安全，流動性高。從這個意義上說，房地産信托産品在銀行看來是好資(zī)産，銀行配置意願甚過一(yī)些低評級信用債，“畢竟有土地抵押，而且信托自己會做一(yī)次風控”。

房企投資(zī)熱情重燃

據記者從多家房地産企業了解，開(kāi)年之際，不同房地産對今年房地産市場的态度，以及自身的投資(zī)拿地安排并不相同。一(yī)些大(dà)型國企目前反應較爲“淡定”，但也不乏一(yī)些民營的小(xiǎo)型房地産開(kāi)發商(shāng)摩拳擦掌、躍躍欲試。

2018年，在金融監管趨嚴和資(zī)金面緊張的環境下(xià)，房地産企業基于穩健的策略，拿地謹慎，投資(zī)收斂。據中(zhōng)國指數研究院報告，2018年1-11月，20家代表企業累計拿地26072萬平方米，同比下(xià)降23.5%；累計拿地金額12012億元，同比下(xià)降29.0%，拿地金額占銷售金額的比重爲28.0%，較2017年顯著下(xià)降。

與此同時，全國300個城市共流拍700宗住宅用地，總規劃建築面積爲8534萬平方米，約是2017年全年流拍地塊總規劃建築面積的2.9倍。流拍宗數占總推出宗數的比重爲7.8%，爲2010年以來的最高值。

1月17日，一(yī)位民營房地産商(shāng)投資(zī)部門人士對記者說，其所在集團今年加大(dà)了投資(zī)力度，根據規劃，每個區域集團要在一(yī)季度完成投資(zī)50億元，“我(wǒ)們十幾個區域集團，加起來估計幾百億”。他表示，這一(yī)計劃規模與往年相比不過持平，在當前形勢下(xià)，持平就相當于态度很積極了。

上述TOP10房企人士也表示，公司判斷今年上半年是拿地窗口，前幾年公司發展速度不快，今年可能還是會想着穩住排名或者再沖一(yī)沖。

他同時提示，2017-2018年主流開(kāi)發商(shāng)都在三四線城市發展，這類城市付款周期長，付一(yī)部分(fēn)土地款可能就能操作銷售回款，所以少量資(zī)金可以撬動一(yī)個盤，但2018年7月以來，很多開(kāi)發商(shāng)開(kāi)始從三四線撤離(lí)，如果回到一(yī)二線城市，土地付款等流程要求更規範，可能會導緻房企資(zī)金使用效率比較差，所以如果政策不繼續寬松，今年地産投資(zī)難度其實也很大(dà)。