經濟基本面将爲人民币彙率提供支持

  大(dà)規模減稅降費(fèi)措施有望從二季度起明顯提振消費(fèi)增速

  昨日，人民币對美元彙率大(dà)幅下(xià)挫。當日16:30，在岸人民币兌美元即期彙率官方收盤價爲6.8721，比上一(yī)交易日貶值603基點，創1月初以來最低水平。截至昨天19:00，在岸人民币彙率跌幅擴大(dà)，報6.8811，跌破6.88關口；離(lí)岸人民币彙率昨日也跌破6.90重要關口。

  美元不是人民币走弱推手

  5月13日，中(zhōng)國外(wài)彙交易中(zhōng)心發布的人民币對美元中(zhōng)間價比前一(yī)交易日下(xià)調42個基點，報6.7954。開(kāi)盤之後，在岸人民币對美元彙率一(yī)路走低，全日跌逾500點。離(lí)岸人民币對美元彙率日内跌幅逾500點，跌破6.90關口，創1月初以來新低。美元指數今日在97關口上方窄幅震蕩，波動較小(xiǎo)。

  從在岸彙率走勢上看，4月18日以來這一(yī)輪人民币彙率下(xià)跌行情大(dà)緻可分(fēn)爲兩段。第一(yī)段是從4月18日到4月30日，伴随國際市場上美元向上突破，人民币開(kāi)始向下(xià)調整。美元指數最高漲至98以上，創近兩年新高，非美貨币對美元紛紛走軟，構成人民币彙率調整的主要背景。第二段是從5月開(kāi)始，人民币彙率持續較快下(xià)行。但是同期美元指數則以震蕩爲主，顯然不是人民币繼續走弱的推手。

  預期未來資(zī)金流動基本平衡

  國家外(wài)彙管理局新聞發言人王春英此前曾在國新辦新聞發布會上表示，從人民币彙率、跨境資(zī)金流動、個人結售彙等幾個數據來看，今年以來外(wài)彙市場運行更加平穩。雖然外(wài)部還有一(yī)些不穩定、不确定因素，如全球經濟增長放(fàng)緩、貿易保護主義影響國際貿易發展和市場信心、國際政治方面也存在不穩定因素。

  但綜合來看，在國内經濟和政策等穩定因素主導下(xià)，預期未來中(zhōng)國跨境資(zī)金流動會保持平穩運行、基本平衡的發展格局。

  行業聲音

  年内人民币出現單邊升、貶值可能性均不大(dà)

  分(fēn)析人士普遍認爲，近幾日人民币彙率異動應歸因于市場短期因素的變化，不排除短期内彙價繼續承壓走弱的可能性。但從更長時間看，彙率走勢取決于基本面。近期的人民币彙率波動不會成爲長期趨勢，年内人民币更可能呈現雙向波動，出現單邊升、貶值的可能性均不大(dà)。

  國金證券首席宏觀分(fēn)析師邊泉水認爲，4月至今，人民币對美元貶值較爲明顯，美國經濟超預期回升帶來美元強勢、中(zhōng)美利差變動、A股下(xià)跌在情緒面和資(zī)金面造成影響、外(wài)部環境發生(shēng)變化等原因導緻了人民币彙率走低。

  财新智庫莫尼塔研究首席經濟學家鍾正生(shēng)也表示，外(wài)部環境的變動造成了近期人民币的貶值壓力，但人民币彙率沒有大(dà)幅升值和大(dà)幅貶值的空間。若外(wài)部環境走向緩和，人民币彙率仍将受到更多支撐，例如金融對外(wài)開(kāi)放(fàng)帶來外(wài)資(zī)流入、中(zhōng)美利差短期回到安全區間等。

  中(zhōng)金公司研報稱，短期内，面對外(wài)部不确定性上升，人民币彙率的波動可能加大(dà)。然而，與去(qù)年同期相比，目前經濟基本面可能爲人民币彙率帶來更強的支撐。增長預期企穩、疊加政策組合轉爲“穩貨币+寬财政”，可能有助于爲今年下(xià)半年人民币彙率的走勢提供支持。預計今年大(dà)規模減稅降費(fèi)措施有望從二季度起明顯提振消費(fèi)增速，并在今年下(xià)半年推升企業盈利。因此，越過可能的短期波動來看，人民币彙率有望從内需改善中(zhōng)獲得更多支持，且政策組合的切換也有助于彙率走強。