近期美國公布的各項關鍵指标不及預期，加之美聯儲官員(yuán)對調整貨币政策的态度有所緩和，外(wài)界對美聯儲降息預期日漸升溫。最新預測顯示，美聯儲到今年7月至少降息一(yī)次的概率達到80%，這顯示出市場對美聯儲降息的預期已經非常強烈。

    經濟數據“陰雲密布”

    美國勞工(gōng)部12日公布的數字顯示，受能源價格下(xià)滑影響，5月份美國消費(fèi)者價格指數（CPI）環比增長0.1%，較4月份0.3%的環比增幅有所收窄，同時也低于市場預期。數字還顯示，美國5月份CPI同比增長1.8%，增速較4月份的1.9%有所放(fàng)緩，同時也低于市場預期。在剔除波動較大(dà)的食品和能源價格後，5月份核心CPI環比增長0.1%。核心CPI同比增長2%，增速較4月份下(xià)滑了0.1個百分(fēn)點。

    而此前接受彭博調查的經濟學家曾經預測美國5月份總體(tǐ)CPI環比上漲0.1%、同比上漲1.9%；核心CPI環比上漲0.2%、同比上漲2.1%。道明證券分(fēn)析師認爲，CPI數據之所以會出現回落主要是因爲能源價格正常化的結果，近幾個月能源一(yī)直是CPI數據重要的驅動因素之一(yī)，随着近期油價持續走低，一(yī)定程度上對美國的通脹造成了部分(fēn)負面影響。

    就業和通脹是美聯儲制定貨币政策時重點關注的兩項經濟指标。根據勞工(gōng)部6月7日公布的數據，5月份美國失業率環比仍持平在近50年低點的3.6%，但是非農業部門新增就業崗位僅爲7.5萬個，不僅遠低于市場預期，而且較修正後的4月份數據也相差甚遠。平均時薪環比增長0.2%，同比增長3.1%，均不及預期。而美國5月美國人口數據（ADP）就業人數僅增加2.7萬人，爲2010年3月以來最低，遠低于預期的18.5萬人。今年以來，美國非農部門月均新增就業崗位數量爲16.4萬個，較2018年的22.3萬個有明顯下(xià)滑。分(fēn)析認爲，這些都凸顯出美國就業市場或正在出現放(fàng)緩迹象。

    不僅如此，6月3日美國權威行業研究機構供應管理協會（ISM）公布的數據顯示，受全球貿易緊張局勢影響，5月份美國制造業采購經理人指數（PMI）環比下(xià)降0.7至52.1，創2016年10月以來最低值。同時，當天IHS馬基特公司公布的數據也顯示，5月份美國制造業PMI環比降至2009年8月以來最低的50.5，瀕臨50榮枯線。

    威爾明頓信托首席經濟學家盧克·蒂利表示，雖然月度數據波動有時并不能說明什麽問題，但就目前來看已經有足夠迹象表明，美國就業市場确實在放(fàng)緩。同時，就業放(fàng)緩與ISM制造業采購經理人指數（PMI）和其他數據走低趨勢相符合，“這似乎是貿易關稅和貿易摩擦不确定性導緻的結果”。

    将于當地時間14日公布的美國零售銷售數據也備受市場關注，由于汽車(chē)消費(fèi)在美國經濟中(zhōng)占有重要比重，所以汽車(chē)消費(fèi)不足将導緻其大(dà)幅走弱。如果14日該數據不佳，可能會進一(yī)步強化市場對于通脹疲軟的預期。

    由于美國CPI數據不及預期，美聯儲降息預期升溫，美元跌勢加劇，創下(xià)日内最低96.58。歐元兌美元、英鎊兌美元則持續反彈：歐元兌美元逼近此前高位1.1348；英鎊兌美元最高達到1.2758。同時，CPI數據使市場避險偏好提高，美債受到追捧，收益率下(xià)跌。12日美國10年期國債收益率下(xià)跌2.3個基點，降至2.112%。2年期國債收益率重挫5.7個基點，降至1.869%。30年期國債收益率下(xià)降1.9個基點，降至2.595%。

    美聯儲降息箭在弦上

    美聯儲将于6月18日至19日召開(kāi)貨币政策例會。目前有分(fēn)析人士預測，美聯儲或于今年7月和9月進行兩次降息，并将在6月份會議後釋放(fàng)相關信号。美聯儲主席鮑威爾日前表示，美聯儲正在密切關注貿易摩擦對美國經濟的影響，并将采取适當的行動維持美國經濟擴張。這一(yī)表态被市場解讀爲美聯儲對降息持開(kāi)放(fàng)态度。

    本月初，聖路易斯聯邦儲備銀行行長詹姆斯·布拉德就曾表示，通脹低于目标水平以及低失業率是美聯儲應該降息的理由。芝加哥聯邦儲備銀行行長查爾斯·埃文斯也表示，如果美國經濟增長比預期更加疲軟或者通脹維持在太低水平，都将給予美聯儲降息的空間。同時此前鮑威爾也表示将對降息持開(kāi)放(fàng)态度。因此随着近期美國經濟數據不佳疊加通脹疲軟加劇，市場對于美聯儲降息的預期正在進一(yī)步升溫。

    據路透社報道，摩根大(dà)通駐紐約分(fēn)析師邁克爾·費(fèi)拉裏稱，“通脹疲軟的背景強化了我(wǒ)們今年稍晚兩次降息的預估。考慮到經濟仍保持增長，貿易相關風險仍存在兩面性，預計下(xià)周采取行動可能還爲時過早”。

    芝加哥商(shāng)品交易所根據聯邦基金期貨市場交易數據做出的最新預測顯示，市場認爲美聯儲下(xià)周放(fàng)寬政策的可能性不到20%，但到今年7月美聯儲至少降息一(yī)次的概率達到80%左右，9月至少降息一(yī)次的概率則超過了90%。巴克萊駐東京的資(zī)深策略師Shinichiro Kadota表示：“市場已在很大(dà)程度上消化了美聯儲将降息預期，因此市場将下(xià)周的美聯儲會議當成了解美聯儲準備放(fàng)寬政策的程度與時間長度的一(yī)個機會。”

    不過也有分(fēn)析師持有不同意見。高盛首席經濟學家揚·哈丘斯在一(yī)項研究中(zhōng)指出，美聯儲到今年餘下(xià)時間内将維持利率不變。他認爲，在人們對貿易政策的擔憂急劇加劇之際，美聯儲主席鮑威爾的講話(huà)隻聚焦在了較長期的問題上，這不是在強烈暗示即将降息，是爲了讓人們放(fàng)心美聯儲清楚貿易摩擦的風險。

   “降息潮”或就此開(kāi)啓

    近期，一(yī)些主要經濟體(tǐ)央行紛紛降息或釋放(fàng)寬松信号。6月6日，印度央行宣布降息25個基點，爲今年以來第三次降息；6月4日，澳大(dà)利亞央行宣布降息25個基點，爲近三年來首次降息。此外(wài)，新西蘭央行和菲律賓央行也在5月份宣布降息。

    在本月6日結束的6月貨币政策會議上，歐洲央行對其利率前瞻指引作出調整，宣布維持現行利率水平不變，并至少持續到2020年上半年。而歐洲央行此前關于這一(yī)時間點的表述爲“2019年年底”。分(fēn)析人士指出，由于當前全球經濟增長動能明顯減弱，一(yī)些主要央行紛紛開(kāi)始放(fàng)松貨币政策，歐洲央行的最新決定意味着短期内歐元區或已無加息可能。經濟學家認爲，伴随世界經濟增長勢頭放(fàng)緩，歐元區短期内已不可能加息，而從近期相關利率産品的交易情況看，投資(zī)者甚至預測歐洲央行會在2020年下(xià)半年降息。

    路透社近期針對分(fēn)析師的一(yī)項調查顯示，受訪分(fēn)析師普遍認爲，鑒于全球經濟增長前景黯淡，加上通脹上升乏力，主要央行的政策收緊周期已經結束。分(fēn)析認爲，貿易緊張局勢、英國“脫歐”等引發的不确定性導緻全球經濟增長動能減弱，而這正是主要央行貨币政策轉向寬松的主要原因，全球“降息潮”或就此開(kāi)啓。