在山東臨沂，因資(zī)金鏈斷裂而資(zī)不抵債、瀕臨破産的大(dà)型民企華盛江泉集團（以下(xià)簡稱“江泉集團”），2018年在地方黨委政府和金融債權人的支持下(xià)，成功實施債務重組，企業起死回生(shēng)并實現盈利，避免了逾百億元負債和千億元規模擔保圈的崩塌。

  “國資(zī)注入、銀行讓利、企業瘦身”的纾困方案，不僅凝聚合力幫助企業解決了短期困難，更使得江泉集團擺脫粗放(fàng)管理，通過“混改”建立起現代企業制度，爲未來持續健康發展打下(xià)基礎。

  在陷入困境之前，江泉集團是沂河上當之無愧的明珠。這家企業由全國勞模王廷江創辦，鼎盛時期總資(zī)産400多億元，年産值近500億元，産業涉及金融、物(wù)流、地産、電(diàn)力、貿易、礦産、肉制品、鋼鐵等領域，納稅額位居臨沂市企業前三名。

  更具有傳奇色彩的是，早在1989年，通過創業先富起來的王廷江宣布，将企業捐贈給臨沂市羅莊區沈泉莊村(cūn)村(cūn)集體(tǐ)。時至今日，江泉集團的管理層，還有多人兼任沈泉莊村(cūn)村(cūn)幹部，村(cūn)民居住的樓房也是江泉集團出資(zī)建設的。

  但在發展過程中(zhōng)，企業多頭融資(zī)、盲目擴張、管理不善等多種問題也在積累。尤其是2014年下(xià)半年，受經濟下(xià)行和青島港有色金屬融資(zī)騙貸事件直接影響，銀行壓縮對江泉集團的授信，企業資(zī)金鏈異常緊張，流動性短缺影響到企業正常生(shēng)産經營，江泉集團開(kāi)始出現貸款逾期、欠息。

  2015年3月，因大(dà)氣污染嚴重，原環保部華東督查中(zhōng)心約談時任臨沂市政府主要負責人。在随之而來的整改行動中(zhōng)，手續不全、環保不達标的江泉鋼鐵、煉焦等項目被強制停産治污。

  在江泉集團的産業鏈中(zhōng)，鋼鐵和煉焦處于循環産業鏈的核心位置。鐵、焦停産導緻電(diàn)力、蒸汽輸出中(zhōng)止，産業鏈上其他企業也連帶關閉，旗下(xià)20多家企業被迫停産。從停産到整改結束、恢複生(shēng)産，長達10個月的時間裏，江泉集團産值從480億元急劇下(xià)跌至50億元。

  停産還波及數萬名職工(gōng)。原本一(yī)個月能拿五六千元的工(gōng)人，停産後隻能拿1000元的生(shēng)活費(fèi)。爲求生(shēng)存，江泉集團想盡辦法，變賣旗下(xià)上市公司股權、學校物(wù)業等資(zī)産，支付銀行利息和員(yuán)工(gōng)工(gōng)資(zī)。

  “當時江泉集團已處在崩潰的邊緣，不救就要垮了。”羅莊區區長彭波說，2017年的清産核資(zī)結果顯示，截至當年9月末，江泉集團總資(zī)産128億元、總負債167億元，多層擔保圈總規模超過1000億元；企業主要資(zī)産陸續遭債權人起訴查封，無法維持正常生(shēng)産。一(yī)旦破産，不僅将帶來大(dà)量員(yuán)工(gōng)失業，區域金融秩序和社會穩定将受強烈沖擊。

  “江泉集團當時雖然困難，但企業管理團隊較強，精氣神沒倒。”農業銀行臨沂分(fēn)行行長吳照軍說，由地方政府、債權人委員(yuán)會聯合聘請的專業機構評估認爲，江泉集團的鋼鐵、房地産等産業有一(yī)定經營優勢，債務重組後可彌補虧損、具備自我(wǒ)發展能力。結合江泉集團此前的信譽和積極自救的努力，政、監、銀、企各方面共同協商(shāng)決定，探索以債務重組的方式幫助江泉集團纾困。

  2015年11月，在一(yī)次政銀企聯席會議上，時任臨沂銀監分(fēn)局局長的汲長虹提出“業務重組＋債務重組＋股權重組＋風險化解”的思路，但各方仍争論不休。就在汲長虹轉身離(lí)開(kāi)即将走出江泉集團大(dà)門時，他接到了江泉集團負責人的電(diàn)話(huà)，同意這一(yī)方案。

  2016年2月，第二大(dà)債權方農業銀行山東省分(fēn)行接手，牽頭組織江泉集團省級金融債權人委員(yuán)會。次月，農行臨沂分(fēn)行牽頭部分(fēn)債權銀行向江泉鋼鐵闆塊上下(xià)遊企業增貸2.95億元，以預付款形式注入江泉集團，幫助江泉逐步恢複産能。

  在幫助江泉集團“造血”的同時，救助與債務重組方案也在制定中(zhōng)。到2016年末，草案基本形成，但銀、企、上下(xià)遊債權方利益平衡難度大(dà)，各方态度經常出現反複，草案遲遲沒能落地。

  直到農行山東省分(fēn)行行長益虎與臨沂市委書(shū)記王玉君出面洽談，一(yī)些僵持不下(xià)的關鍵細節才得以最終敲定。2018年初，曆經兩年時間的艱苦談判和積極運作，以“國資(zī)注入、銀行讓利、企業瘦身”爲核心的江泉集團金融債務重組方案獲得各方一(yī)緻通過。

  根據方案，沈泉莊村(cūn)持有的集體(tǐ)股權全部退出，羅莊區地方國有平台公司、江泉集團董事長王文濤、公司其他高管按照30：51：19的比例，一(yī)次性貨币出資(zī)6億元購買江泉集團鋼鐵、房地産闆塊資(zī)産，成立兩家新公司承擔江泉集團60%金融債務，新公司貸款利率下(xià)調10%。

  同時，江泉集團剩餘資(zī)産作爲老公司承擔40%銀行貸款，利率執行0.6%，資(zī)産采取出租、承包、轉讓、出售等多樣化方式盤活。新老公司之間相互擔保，各子公司向老公司提供擔保，集團内原保證擔保一(yī)律解除、抵押擔保不變。

  五年債務重組期内，江泉集團新老公司存量金融債務以再融資(zī)方式周轉使用；全部盈餘資(zī)金集中(zhōng)管理，除用于債委會同意的投資(zī)項目外(wài)，優先償還老公司債務。

  在擔保圈的處置上，江泉集團擔保圈涉及企業衆多，互保、連環擔保、交叉擔保等關系錯綜複雜(zá)，臨沂銀保監分(fēn)局采取“一(yī)鏈一(yī)策”，指導債委會通過外(wài)部收購、置換擔保、延緩追償、救助節點企業、聯合授信管理等方式拆圈解鏈，層層化解江泉集團擔保圈風險。

  2018年12月9日，農行臨沂分(fēn)行率先向江泉集團發放(fàng)首筆重組貸款，标志(zhì)着山東省内最大(dà)的民營企業債務重組成功落地。目前，參與金融債務重組的各家銀行近九成重組貸款已落實到位。

  重組完成後，江泉集團資(zī)産負債率下(xià)降約10個百分(fēn)點，每年減輕财務負擔約2億元，企業逐步走出困境。江泉集團總經理高洪路介紹，江泉現有産能已滿負荷生(shēng)産，營業收入由低谷時的50億元恢複到2018年的215億元，新公司已實現盈利。預計未來五年，江泉集團可整體(tǐ)脫危解困、實現健康發展。

  與纾困相比，更讓各方關注的，是股權結構變化給江泉集團帶來的化學反應。

  羅莊區委書(shū)記高永勝介紹，借債務重組的契機，江泉集體(tǐ)股權退出、國有股權和高管股權進入，各方股東派出的董事、監事有效履職，尤其是國資(zī)監管嚴格，推動江泉集團搭建了現代企業制度和有效的治理體(tǐ)系。

  在各方股東“真金白(bái)銀”的出資(zī)中(zhōng)，地方國資(zī)平台出資(zī)1.8億元，占羅莊區當年可用财力的10%。吳照軍說，這體(tǐ)現了羅莊區爲江泉纾困的決心。這筆資(zī)金的注入，對各家金融機構來說無異于一(yī)顆“定心丸”。

  以前的江泉集團，村(cūn)企不分(fēn)、經營不透明、管理粗放(fàng)等問題長期存在。如今，政、銀、企共同聘請了會計師事務所，每半年對江泉集團進行全面審計；聘請外(wài)部專業監管公司，對企業購買原材料、生(shēng)産、銷售各環節實行全流程監管，将确保江泉集團規範化運作。