市場化春風正吹散民營企業融資(zī)難的“陰霾”。在前期信用保護合約試點基礎上，經中(zhōng)國證監會批準，上交所近期推出信用保護憑證試點。12月17日，首批信用保護憑證落地，共4單，合計名義本金1.33億元，有效支持債券融資(zī)44.6億元。

  據了解，首批4單信用保護憑證的創設機構分(fēn)别爲海通證券、中(zhōng)信建投、中(zhōng)信證券和華泰證券，參考實體(tǐ)中(zhōng)深圳市百業源投資(zī)有限公司和2019海爾租賃第一(yī)期資(zī)産支持專項計劃的發起人均爲民營企業，受保護債務涵蓋民企債、扶貧債等公司債券和資(zī)産支持證券。

  4家創設機構通過市場化的信用增進工(gōng)具爲發行人提供信用保護，爲企業提供“債券融資(zī)+信用保護憑證”的綜合融資(zī)解決方案，提升市場信心和發行效率，助力發行人債券融資(zī)的順利進行。同時，國泰君安作爲2019平安租賃汽融三期資(zī)産支持專項計劃的管理人，将于近日對該專項計劃創設信用保護憑證，支持該專項計劃順利發行。

  上交所認爲，首批信用保護憑證通過信用增進方式，有效支持了民營企業、中(zhōng)小(xiǎo)微企業等債券融資(zī)，具有良好的社會效應。比如，蘭考縣扶貧專項公司債券的募集資(zī)金用于當地夢澤園小(xiǎo)區安置房建設項目，海通證券通過向扶貧專項債投資(zī)者出售名義本金爲4300萬元的信用保護憑證，支持同期債券發行規模10億元，降低企業融資(zī)成本，爲企業提供項目建設資(zī)金，促進當地民生(shēng)工(gōng)程建設，改善當地群衆的居住條件。

  穩妥推出信用保護憑證試點，是上交所在中(zhōng)國證監會指導下(xià)發展信用增進工(gōng)具、促進民營企業融資(zī)的重要舉措。2018年11月，根據中(zhōng)國證監會統一(yī)部署，上交所開(kāi)展信用保護合約試點。截至目前，共有23家機構成爲上交所信用保護合約核心交易商(shāng)，共達成信用保護合約37筆，名義本金合計22.7億元，有效支持18家實體(tǐ)債券融資(zī)125.4億元。

  在前期信用保護合約穩健運行基礎上，中(zhōng)國證監會批準同意上交所開(kāi)展信用保護憑證業務試點。據悉，交易所信用保護憑證是指由憑證創設機構創設爲憑證持有人就參考實體(tǐ)或債務提供信用風險保護的可交易流通的金融工(gōng)具，具有以下(xià)特點：一(yī)是定價方式更爲市場化，主要是采取簿記建檔等方式創設，市場化程度高；二是要素較爲标準化，可以通過非公開(kāi)方式轉讓流通；三是投資(zī)者參與便捷，在滿足投資(zī)者适當性條件下(xià)投資(zī)者無須簽署主協議，覆蓋面更爲廣泛；四是透明度高，對信用保護憑證存續期有較爲嚴格的信息披露要求。

  上交所表示，下(xià)一(yī)步，交易所将進一(yī)步完善信用保護工(gōng)具相關技術系統，通過市場服務和業務培訓，支持和鼓勵更多合格金融機構參與信用保護工(gōng)具業務，以市場化方式緩解民營企業、中(zhōng)小(xiǎo)微企業融資(zī)難問題。