過去(qù)的一(yī)年，深交所繼續打好防範化解風險攻堅戰，持續監測控股股東股票(piào)質押風險，爲纾困出實招、舉實措。深交所集中(zhōng)力量先後赴全國11省市開(kāi)展19次集中(zhōng)調研，舉辦11場上市公司、債券發行人及證券公司座談會，深入了解民企融資(zī)困境，聽(tīng)取各方意見建議。開(kāi)展8場股票(piào)質押及纾困專題培訓，覆蓋超過770家次上市公司、控股股東及相關市場主體(tǐ)。截至2019年底，股票(piào)質押回購規模較年初下(xià)降約25%，控股股東高比例質押公司數量減少24%，質押纾困工(gōng)作取得階段性成效。

  近期深市出現質押纾困的創新舉措，爲風險化解提供了新的思路，給市場提供了新的範例，也給企業帶來新的希望。

  轉質押+股權轉讓+資(zī)産處置

  得潤電(diàn)子是一(yī)家專注于連接器及精密組件制造的民營企業，前期公司控股股東得勝資(zī)管将大(dà)部分(fēn)股票(piào)質押融資(zī)用于公司項目投資(zī)，但由于宏觀環境變化，投資(zī)周期變長，二級市場股價下(xià)跌，控股股東股票(piào)質押達到警戒線、平倉線，質押比例一(yī)度達到99.84%。

  在控股股東資(zī)金緊張之際，深圳國資(zī)果斷出手，爲公司量身定制一(yī)系列纾困方案。一(yī)是将得勝資(zī)管面臨平倉風險的股票(piào)轉質押至深圳市高新投融資(zī)擔保有限公司和深圳市中(zhōng)小(xiǎo)企業信用融資(zī)擔保集團有限公司，緩解控股股東平倉風險。二是由深圳市投控資(zī)本有限公司、深圳投控灣區股權投資(zī)基金合夥企業、中(zhōng)信證券股份有限公司共同發起設立深圳投控中(zhōng)證信赢股權投資(zī)基金合夥企業，受讓得勝資(zī)管所持有的公司5%股權。

  目前，得勝資(zī)管及其一(yī)緻行動人股票(piào)質押比例已降至60.58%，控股股東股票(piào)質押風險得到有效緩解。

  與此同時，上市公司通過纾困方式引入信赢基金作爲戰略投資(zī)者後，還将借助戰略股東的資(zī)源優勢，進一(yī)步推動公司在新能源汽車(chē)産業鏈的布局和延伸發展。

  質押延期+資(zī)管計劃協議受讓

  在民企馳援行動中(zhōng)，除了地方政府和國資(zī)平台擔當主角外(wài)，證券公司等金融機構也積極參與。2018年11月份，證監會向各券商(shāng)下(xià)發《關于支持證券機構積極參與化解上市公司股票(piào)質押風險，支持民營企業發展的通知(zhī)》，支持證券公司幫助上市公司緩解流動性壓力。

  券商(shāng)資(zī)管計劃的參與是賽摩電(diàn)氣纾困方案的一(yī)大(dà)亮點。賽摩電(diàn)氣是一(yī)家爲智能工(gōng)廠提供系統解決方案和打造工(gōng)業互聯網平台的系統供應商(shāng)。爲加強在工(gōng)業互聯網+自動化設備領域的核心能力，公司前期以發行股票(piào)的方式收購4家公司100%股權并配套募集資(zī)金，其中(zhōng)約90%由公司實際控制人厲達認購，認購資(zī)金來源于厲達及其一(yī)緻行動人股票(piào)質押融資(zī)。2018年，受宏觀環境影響，二級市場股價下(xià)跌，實際控制人出現股票(piào)質押比例過高、質押融資(zī)無法置換等流動性問題。

  一(yī)方面，公司和實際控制人積極争取政府支持，在當地政府部門等多方協調下(xià)，原質權人同意實際控制人延期贖回質押股票(piào)，暫不采取平倉等強制措施，爲纾困争取寶貴時間。另一(yī)方面，公司實際控制人、興證資(zī)管及徐州市國資(zī)平台共同籌劃成立“纾困計劃”，設立“證券行業支持民營企業發展系列之興業證券5号單一(yī)資(zī)産管理計劃”，由徐州市國資(zī)平台組織認購，并承接公司實際控制人持有的14.02%的公司股權，有效化解了控股股東高比例質押風險。