布局科創闆 市場參與各方摩拳擦掌備戰
11月21日, 2018 | 作者: | 來源: 證券時報
摘要：科創闆，是這一(yī)段時間資(zī)本市場的熱詞，且有持續升溫的趨勢。随着制度設計持續推進，市場主體(tǐ)緊鑼密鼓準備着，争取在這一(yī)輪改革過程中(zhōng)脫穎而出。
布局科創闆 市場參與各方動作頻(pín)頻(pín)
科創闆，是這一(yī)段時間資(zī)本市場的熱詞，且有持續升溫的趨勢。
随着制度設計持續推進，市場主體(tǐ)緊鑼密鼓準備着，争取在這一(yī)輪改革過程中(zhōng)脫穎而出。監管層積極調查研究政策可行性；券商(shāng)在挖掘市場資(zī)源、提高研究投入等方面發力；有資(zī)源的上市公司更是卯足了勁向市場展示手中(zhōng)的“王牌”，資(zī)本市場的改革紅利釋放(fàng)出巨大(dà)的吸引力。
證券時報記者了解到，上交所正通過和當地政府銜接、征求行業内意見等方式，加班加點研究科創闆和注冊制的制度設計，以明确科創闆定位、上市企業門檻、交易制度設計、注冊制如何試點等關鍵内容。
業内人士表示，在市場功能方面，科創闆擔負着實現資(zī)本市場和科技創新更加深度融合的重任；在市場發展方面，科創闆是注冊制改革的試驗田，科創闆的設立可以避免對龐大(dà)存量市場的影響從而達到維穩的目的；在市場生(shēng)态方面，科創闆将通過差異化安排體(tǐ)現出對創新企業的包容性和适應性。
在具體(tǐ)上市門檻還未确定的情況下(xià)，部分(fēn)地方金融辦已經在摸底轄區内符合高新技術标準、有上市意願的企業，個别地方金融辦還用自行設立的标準去(qù)審視轄區内可能符合科創闆門檻的企業，并在對接中(zhōng)介機構、政策梳理等方面給予重點關注。
券商(shāng)更是提前布局，從項目篩選、投研能力配置等方面給予支持。一(yī)些大(dà)中(zhōng)型券商(shāng)已經設立了專門的部門對接科創闆。一(yī)家券商(shāng)投行人士表示，借助投研力量和平時接觸的項目情況，已經對科創闆的企業上市門檻及投資(zī)者門檻作出了預測，有自己劃定的潛在标的名單，且和部分(fēn)企業有接觸。
“此前籌備中(zhōng)國存托憑證(CDR)，以及新三闆儲備企業中(zhōng)有一(yī)些質地較好的高新技術企業。”上述投行人士表示，依據試點初期平穩運行的原則，前期能夠在科創闆上市的企業，多是盈利的、研發投入比例較高、具有自主知(zhī)識産權，且在行業内有一(yī)定影響力的企業。
對科創闆的“臉譜式”描述更具體(tǐ)化的表現則是券商(shāng)對上市門檻的财務指标預測。中(zhōng)信建投分(fēn)析師張玉龍認爲，雖然科創闆可能存在“市值-淨利潤-收入”、“市值-收入-現金流”、“市值-收入”與“市值-權益”四套标準，但根據科創闆低于主闆、高于創業闆的定位，“市值-淨利潤-收入”标準最能體(tǐ)現這一(yī)特征，即“市值2億元+淨利潤1000萬元+收入5000萬元”。
中(zhōng)銀國際則更爲直接地認爲首批科創闆公司大(dà)概率将是證監會定義的創新企業，即今年4月證監會在推出CDR時提出的創新企業IPO門檻：尚未在境外(wài)上市，最近一(yī)年營業收入不低于30億元且估值不低于200億元，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競争中(zhōng)處于相對優勢地位。其中(zhōng)，同股不同權的紅籌公司以及淨利潤還處于虧損階段的公司也能IPO。
科創闆的熱度保持讓券商(shāng)研究部門更爲重視。據不完全統計，自11月5日提出要設立科創闆以來，已有59份券商(shāng)研究報告問世，平均一(yī)天約4篇的節奏讓有的券商(shāng)直呼“科創闆将推動賣方研究迎來黃金時代”。恒大(dà)研究院首席經濟學家任澤平認爲，“科創闆+注冊制試點”有望成就中(zhōng)國版納斯達克，要格外(wài)重視法制基礎、市場定位和投資(zī)者保護機制三大(dà)短闆的建設。
有資(zī)源的上市公司也在充分(fēn)地披露信息。如亞廈股份表示旗下(xià)盈創科技作爲完全自主技術創新的公司，具備上市的基礎條件。盈創科技的3D打印商(shāng)業化已見成效，2017年度已實現盈利，盈創科技擁有133項專利，其中(zhōng)發明專利19項，是全球第一(yī)家掌握3D建築打印的高科技企業。浙江富潤則表示旗下(xià)公司将根據科創闆的上市标準進行謀劃。
設立科創闆并試點注冊制，正在A股掀起陣陣漣漪。制度如何設計、首批企業落花誰家，将是市場持續關注熱點。
科創闆，是這一(yī)段時間資(zī)本市場的熱詞，且有持續升溫的趨勢。
随着制度設計持續推進，市場主體(tǐ)緊鑼密鼓準備着，争取在這一(yī)輪改革過程中(zhōng)脫穎而出。監管層積極調查研究政策可行性；券商(shāng)在挖掘市場資(zī)源、提高研究投入等方面發力；有資(zī)源的上市公司更是卯足了勁向市場展示手中(zhōng)的“王牌”，資(zī)本市場的改革紅利釋放(fàng)出巨大(dà)的吸引力。
證券時報記者了解到，上交所正通過和當地政府銜接、征求行業内意見等方式，加班加點研究科創闆和注冊制的制度設計，以明确科創闆定位、上市企業門檻、交易制度設計、注冊制如何試點等關鍵内容。
業内人士表示，在市場功能方面，科創闆擔負着實現資(zī)本市場和科技創新更加深度融合的重任；在市場發展方面，科創闆是注冊制改革的試驗田，科創闆的設立可以避免對龐大(dà)存量市場的影響從而達到維穩的目的；在市場生(shēng)态方面，科創闆将通過差異化安排體(tǐ)現出對創新企業的包容性和适應性。
在具體(tǐ)上市門檻還未确定的情況下(xià)，部分(fēn)地方金融辦已經在摸底轄區内符合高新技術标準、有上市意願的企業，個别地方金融辦還用自行設立的标準去(qù)審視轄區内可能符合科創闆門檻的企業，并在對接中(zhōng)介機構、政策梳理等方面給予重點關注。
券商(shāng)更是提前布局，從項目篩選、投研能力配置等方面給予支持。一(yī)些大(dà)中(zhōng)型券商(shāng)已經設立了專門的部門對接科創闆。一(yī)家券商(shāng)投行人士表示，借助投研力量和平時接觸的項目情況，已經對科創闆的企業上市門檻及投資(zī)者門檻作出了預測，有自己劃定的潛在标的名單，且和部分(fēn)企業有接觸。
“此前籌備中(zhōng)國存托憑證(CDR)，以及新三闆儲備企業中(zhōng)有一(yī)些質地較好的高新技術企業。”上述投行人士表示，依據試點初期平穩運行的原則，前期能夠在科創闆上市的企業，多是盈利的、研發投入比例較高、具有自主知(zhī)識産權，且在行業内有一(yī)定影響力的企業。
對科創闆的“臉譜式”描述更具體(tǐ)化的表現則是券商(shāng)對上市門檻的财務指标預測。中(zhōng)信建投分(fēn)析師張玉龍認爲，雖然科創闆可能存在“市值-淨利潤-收入”、“市值-收入-現金流”、“市值-收入”與“市值-權益”四套标準，但根據科創闆低于主闆、高于創業闆的定位，“市值-淨利潤-收入”标準最能體(tǐ)現這一(yī)特征，即“市值2億元+淨利潤1000萬元+收入5000萬元”。
中(zhōng)銀國際則更爲直接地認爲首批科創闆公司大(dà)概率将是證監會定義的創新企業，即今年4月證監會在推出CDR時提出的創新企業IPO門檻：尚未在境外(wài)上市，最近一(yī)年營業收入不低于30億元且估值不低于200億元，或者營業收入快速增長，擁有自主研發、國際領先技術，同行業競争中(zhōng)處于相對優勢地位。其中(zhōng)，同股不同權的紅籌公司以及淨利潤還處于虧損階段的公司也能IPO。
科創闆的熱度保持讓券商(shāng)研究部門更爲重視。據不完全統計，自11月5日提出要設立科創闆以來，已有59份券商(shāng)研究報告問世，平均一(yī)天約4篇的節奏讓有的券商(shāng)直呼“科創闆将推動賣方研究迎來黃金時代”。恒大(dà)研究院首席經濟學家任澤平認爲，“科創闆+注冊制試點”有望成就中(zhōng)國版納斯達克，要格外(wài)重視法制基礎、市場定位和投資(zī)者保護機制三大(dà)短闆的建設。
有資(zī)源的上市公司也在充分(fēn)地披露信息。如亞廈股份表示旗下(xià)盈創科技作爲完全自主技術創新的公司，具備上市的基礎條件。盈創科技的3D打印商(shāng)業化已見成效，2017年度已實現盈利，盈創科技擁有133項專利，其中(zhōng)發明專利19項，是全球第一(yī)家掌握3D建築打印的高科技企業。浙江富潤則表示旗下(xià)公司将根據科創闆的上市标準進行謀劃。
設立科創闆并試點注冊制，正在A股掀起陣陣漣漪。制度如何設計、首批企業落花誰家，将是市場持續關注熱點。