股市和債市納入國際知(zhī)名指數體(tǐ)系，充分(fēn)體(tǐ)現出國際投資(zī)者對中(zhōng)國資(zī)本市場改革開(kāi)放(fàng)的積極認可和對中(zhōng)國經濟平穩健康運行的充足信心，将大(dà)幅提升外(wài)資(zī)的配置需求。截至2019年3月末，境外(wài)機構和個人持有A股市值達1.68萬億元。外(wài)資(zī)已成爲A股不容忽視的力量

    近日，中(zhōng)國人民銀行發布《2019年第一(yī)季度中(zhōng)國貨币政策執行報告》顯示，截至3月末，共有1443家境外(wài)機構進入境内銀行間債券市場，持債總面額1.77萬億元，同比增長31%；香港投資(zī)者通過滬股通和深股通持有的内地股票(piào)市值爲10330億元，同比增長80%；境外(wài)主體(tǐ)持有境内人民币金融資(zī)産5.4萬億元，同比增長19%。4月1日，彭博正式開(kāi)始将人民币計價的中(zhōng)國國債和政策性銀行債券納入彭博巴克萊全球綜合指數(BBGA)，5月份起中(zhōng)國A股在MSCI全球基準指數中(zhōng)的納入因子将由5%逐步提高至20%。

    一(yī)系列開(kāi)放(fàng)成果表明，以資(zī)本市場爲代表的金融業開(kāi)放(fàng)成果顯著，外(wài)資(zī)機構市場準入和在華展業取得了積極進展。

    互聯互通持續推進擴大(dà)開(kāi)放(fàng)，推動互聯互通，是我(wǒ)國資(zī)本市場發展的必然選擇。武漢科技大(dà)學金融研究所所長董登新認爲，中(zhōng)國經濟已融入全球化進程，關起門來不能實現高質量發展。中(zhōng)國企業“走出去(qù)”的金融需求越來越大(dà)，中(zhōng)資(zī)金融機構“走出去(qù)”，也需要資(zī)本市場加快互聯互通。

    在股票(piào)市場方面，互聯互通的“橋梁”自2014年開(kāi)始試點以來，滬港通、深港通先後成功上線。目前，已有的互聯互通“橋梁”包括合格境外(wài)機構投資(zī)者(QFII)、人民币合格境外(wài)機構投資(zī)者(RQFII)、滬港通和深港通等渠道，由于交易便利和制度相對靈活，滬港通和深港通已成爲外(wài)資(zī)配置A股的主要途徑之一(yī)。在互聯互通機制下(xià)，滬港深三地投資(zī)者交流溝通更順暢，實現了港股和A股資(zī)金融通，爲人民币國際化以及中(zhōng)國資(zī)本市場全面開(kāi)放(fàng)打下(xià)了堅實基礎。

    一(yī)般來說，從内地流入港股的資(zī)金被稱爲南(nán)下(xià)資(zī)金，從港股流入内地股市的各類資(zī)金(主要是外(wài)資(zī))統稱爲北(běi)上資(zī)金。Wind資(zī)訊統計，今年以來，截至5月18日，經過滬股通、深股通的北(běi)上資(zī)金合計流入710.29億元，開(kāi)通以來累計流入資(zī)金7127.63億元。通過港股通南(nán)下(xià)的資(zī)金今年以來合計348.84億元，開(kāi)通以來合計流入7589.29億元。從成份股市值看，滬股通和深股通北(běi)上資(zī)金合計持股1318隻，南(nán)下(xià)資(zī)金合計持股480隻。

    在債券市場方面，我(wǒ)國債券市場大(dà)門繼續開(kāi)放(fàng)，人民币資(zī)本項目下(xià)的開(kāi)放(fàng)進展明顯。據中(zhōng)央國債登記結算公司與上海清算所最新發布的托管數據，截至4月末，境外(wài)機構在中(zhōng)國銀行間債券市場債券托管餘額爲17703.02億元，單月增持人民币債券60.18億元，爲連續第2個月增持，3月份增持119.11億元。

    2017年7月份正式運行債券通的“北(běi)向通”以來，境外(wài)投資(zī)者可通過債券通直接投資(zī)境内銀行間債券市場，市場反應積極。截至今年4月份，債券通已彙集了845家國際投資(zī)者，較2018年底的503家大(dà)幅增加。4月份，債券通迎來首批瑞典和荷蘭的投資(zī)者，将服務範圍擴展到了全球27個國家和地區。債券通目前已吸引全球100家頂級資(zī)産管理公司中(zhōng)的57家，其中(zhōng)47家已完成入市，還有10家正在做入市準備。

    A股獲國際市場認可

    随着中(zhōng)國資(zī)本市場國際認可度逐漸提升，國際指數供應商(shāng)紛紛将A股納入股市、債市等投資(zī)指數。

    在股市方面，經曆第4次“大(dà)考”後，2018年5月份，A股被摩根士丹利資(zī)本國際指數公司(MSCI)納入全球新興市場指數體(tǐ)系。這說明A股市場已受到全球投資(zī)者廣泛關注，也體(tǐ)現了海外(wài)投資(zī)者對中(zhōng)國經濟長期看好。

    今年5月14日，MSCI半年度指數審議結果出爐，A股納入系數将從5%提高至10%，自5月28日交易結束後成份股變動生(shēng)效。至此，中(zhōng)國A股在MSCI中(zhōng)國指數和MSCI新興市場指數中(zhōng)的權重将分(fēn)别爲5.25%和1.76%。

    近3年來，A股又(yòu)成功納入富時羅素和标普道瓊斯指數，進一(yī)步放(fàng)寬外(wài)國人開(kāi)立A股賬戶政策，推進3家企業順利完成H股全流通試點。

中(zhōng)國證監會有關部門負責人介紹，2018年以來，《證券公司和證券投資(zī)基金管理公司境外(wài)設立、收購、參股經營機構管理辦法》出台，推進證券期貨行業對外(wài)開(kāi)放(fàng)取得諸多可喜成果，包括放(fàng)寬外(wài)資(zī)持股比例限制、批複首家外(wài)資(zī)控股證券公司和外(wài)資(zī)證券投資(zī)基金托管機構等。

    與股市的開(kāi)放(fàng)相比，債市開(kāi)放(fàng)也不遜色。自4月1日起，彭博公司将人民币計價的中(zhōng)國債券納入彭博巴克萊全球綜合指數，并将在20個月内分(fēn)步完成，這被視爲中(zhōng)國債券市場對外(wài)開(kāi)放(fàng)的裏程碑事件。

    招商(shāng)MSCI中(zhōng)國A股國際通指數基金經理白(bái)海峰認爲，我(wǒ)國股市和債市納入國際知(zhī)名指數體(tǐ)系，充分(fēn)體(tǐ)現出國際投資(zī)者對中(zhōng)國資(zī)本市場改革開(kāi)放(fàng)的積極認可和對中(zhōng)國經濟平穩健康運行的充足信心，将大(dà)幅提升外(wài)資(zī)的配置需求。随着我(wǒ)國資(zī)本市場國際化程度越來越高，海外(wài)資(zī)金占比會越來越高，有助于國内投資(zī)者學習外(wài)資(zī)先進的投資(zī)理念和經驗。

    外(wài)資(zī)成不可忽視力量

    架起聯通的“橋梁”，進入我(wǒ)國資(zī)本市場的外(wài)資(zī)規模日益擴大(dà)。中(zhōng)國銀河證券基金研究中(zhōng)心數據顯示，截至2019年3月末，境外(wài)機構和個人持有A股市值達1.68萬億元，同期公募基金持有A股市值僅差2621億元。昔日持股占比不高的外(wài)資(zī)，已成爲A股不容忽視的力量。

    中(zhōng)國銀河證券基金研究中(zhōng)心總經理胡立峰認爲，随着外(wài)資(zī)持有A股市值逼近公募，外(wài)資(zī)已成爲A股市場重要力量，對A股的話(huà)語權也随之增加。曆史數據顯示，外(wài)資(zī)對市場短期走勢沒有顯著影響，但對部分(fēn)個股闆塊及A股長期走勢的影響正顯著增加。

    華寶基金管理有限公司副總經理李慧勇表示，伴随中(zhōng)國經濟實力和資(zī)本市場的壯大(dà)，會有越來越多的海外(wài)機構投資(zī)者投資(zī)中(zhōng)國。國際主要指數公司調整中(zhōng)國資(zī)産的比重，表明了全球投資(zī)者投資(zī)A股的需求不斷增加。未來，随着相關指數工(gōng)具的出現和權重的提高，将吸引更多投資(zī)者投資(zī)中(zhōng)國，也将進一(yī)步提升相關指數的影響力。

    除了股市和債市開(kāi)放(fàng)，我(wǒ)國資(zī)本市場其他領域的開(kāi)放(fàng)同樣可圈可點。中(zhōng)國證監會有關部門負責人介紹，在期貨市場，2018年以來，我(wǒ)國成功推出面向國際投資(zī)者的原油期貨，上市以來總體(tǐ)運行穩健；鐵礦石期貨、PTA期貨順利引入境外(wài)交易者。在服務“一(yī)帶一(yī)路”建設方面，2018年上交所參股的阿斯塔納國際交易所正式開(kāi)業；青島海爾作爲首家境内企業到中(zhōng)歐國際交易所發行D股；2018年，我(wǒ)國還擴大(dà)了熊貓債發行試點，全年發行197億元。

    我(wǒ)國資(zī)本市場走起了“國際範兒”，也要牢守風險底線。南(nán)華期貨研究所副所長曹揚慧認爲，在開(kāi)放(fàng)過程中(zhōng)，金融管理部門要加強依法金融監管，堅持持牌經營。要繼續推動資(zī)本市場開(kāi)放(fàng)，積極推動包括股指期貨在内的特定品種對外(wài)開(kāi)放(fàng)，在牢守風險底線的前提下(xià)，對接國際标準。