國務院總理李克強22日主持召開(kāi)國務院常務會議，确定深入推進市場化法治化債轉股的措施，支持企業纾困化險、增強發展後勁。

  會議指出，按照黨中(zhōng)央、國務院部署，實施市場化法治化債轉股，是支持有市場前景企業緩解債務壓力、促進穩增長防風險的重要舉措。去(qù)年以來債轉股已落地超過9000億元，促進了企業杠杆率下(xià)降和經營效益提升。下(xià)一(yī)步要直面問題、破解難題，着力在債轉股增量、擴面、提質上下(xià)功夫。一(yī)是建立債轉股合理定價機制，完善國有企業、實施機構等盡職免責辦法，創新債轉股方式，擴大(dà)債轉優先股試點，鼓勵對高杠杆優質企業及業務闆塊優先實施債轉股，促進更多項目簽約落地。二是完善政策，妥善解決金融資(zī)産投資(zī)公司等機構持有債轉股股權風險權重較高、占用資(zī)本較多問題，多措并舉支持其補充資(zī)本，允許通過具備條件的交易場所開(kāi)展轉股資(zī)産交易，發揮好金融資(zī)産投資(zī)公司等在債轉股中(zhōng)的重要作用。三是積極吸引社會力量參與市場化債轉股，優化股權結構，依法平等保護社會資(zī)本權益。支持金融資(zī)産投資(zī)公司發起設立資(zī)管産品并允許保險資(zī)金、養老金等投資(zī)。探索公募資(zī)管産品依法合規參與債轉股。鼓勵外(wài)資(zī)入股實施機構。

  “在一(yī)系列政策推動下(xià)，部分(fēn)商(shāng)業銀行和工(gōng)業企業陸續開(kāi)展了市場化債轉股項目，雖然市場化債轉股簽約金額逐步增加，但總體(tǐ)而言，項目落地率依然偏低，實施進程有待加快。”盤古智庫高級研究員(yuán)吳琦對《經濟參考報》記者表示，本次會議明确了進一(yī)步放(fàng)松并表的資(zī)本監管要求，降低商(shāng)業銀行參與債轉股的成本，并支持其補充資(zī)本。同時，還可以考慮對于實施債轉股效果較好的商(shāng)業銀行，進行一(yī)定的政策優惠，提高商(shāng)業銀行的積極性。

  此外(wài)，吳琦還指出，當前市場化債轉股落地難，主要與實施主體(tǐ)單一(yī)、資(zī)金來源不足有關。在各類社會資(zī)本中(zhōng)，保險資(zī)金對于市場化債轉股是極大(dà)利好。前期債轉股項目資(zī)金以銀行理财資(zī)金爲主，在資(zī)管新規下(xià)發後，銀行理财爲債轉股項目提供資(zī)金支持的空間和規模有所下(xià)降。而且，随着債轉股項目進入擴量提質階段，單純依靠銀行資(zī)金也難以支撐項目需求。保險資(zī)金具有期限匹配、成本低廉的優勢，可以爲不良資(zī)産的跨周期處置提供長期穩定的資(zī)金保障，與市場化債轉股對資(zī)金期限長、成本低、風險承受能力強的需求更好吻合。

  中(zhōng)國企業聯合會研究部研究員(yuán)劉興國對《經濟參考報》記者表示，本次國常會對債轉股的操作提出了新思路，不僅允許債轉股資(zī)産進行市場化交易，而且允許社會力量參與市場化債轉股，這意味着民間資(zī)本也可以通過購買國有企業的轉股債權，獲得國有企業的股權。也就意味着，這些面臨暫時性經營困境、債務壓力高企的國有企業，可以通過社會力量參與市場化債轉股，在化解債務壓力的同時，也完成了混合所有制改革。