随着上市公司半年報披露季來臨，多家上市公司旗下(xià)信托公司上半年的業績情況逐漸浮出水面。整體(tǐ)來看，在行業規模壓縮的情況下(xià)，這些公司仍普遍取得了不錯的業績。

  《證券日報》記者梳理相關公告發現，目前，已有陝國投和8家主要股東爲上市公司的信托公司發布未經審計的半年報或業績預報，與去(qù)年同期數據相比，9家公司中(zhōng)有8家淨利潤實現增長，1家下(xià)降。受益于投資(zī)收益的大(dà)幅增長，江蘇信托增幅最大(dà)，營收和淨利同比增幅均超過120%。

  信托公司展業需要淨資(zī)本的支撐，而在信托公司直接上市一(yī)直無果的背景下(xià)，憑借大(dà)股東上市而完成“曲線上市”的信托公司資(zī)本金優勢明顯。百瑞信托博士後工(gōng)作站研究員(yuán)谷曉明對《證券日報》記者分(fēn)析稱，股東成功上市的信托公司可以借此公開(kāi)募集長期穩定的資(zī)金，拓寬資(zī)本補充渠道，支持信托業務創新和發展。

  信托公司業績高增長揭秘

  進入7月中(zhōng)旬，信托公司披露半年報已漸成規模。首當其沖的是A股市場上的信托公司：中(zhōng)融信托、中(zhōng)航信托、江蘇信托、五礦信托、昆侖信托、國投泰康信托、中(zhōng)糧信托、民生(shēng)信托。這8家公司披露了未經審計的半年度财報，深市上市信托公司陝國投披露了上半年業績預告。

  總體(tǐ)上看，在信托行業資(zī)産規模收縮的情況下(xià)，上述多數信托公司實現了業績不同程度的增長。

  據相關公告，9家公司中(zhōng)有8家實現淨利潤同比上漲，有7家實現營業收入與淨利潤的雙增長。

  具體(tǐ)來看，江蘇信托、國投泰康信托的業績增幅最大(dà)。今年上半年，江蘇信托的營業收入爲22.68億元，同比增長123%，淨利潤17.98億元，同比增長122%；國投泰康信托實現營業收入、淨利潤分(fēn)别爲6.93億元、4.47億元，同比增幅分(fēn)别達53%和59%。

  記者注意到，支撐江蘇信托業績翻倍的原因在于投資(zī)收益的大(dà)幅增長。相關公告顯示，2019年上半年江蘇信托的投資(zī)收益爲15.69億元，與去(qù)年同期的5.48億元相比，增幅高達186%。

  另外(wài)，國投泰康信托今年上半年營收與淨利保持高速增長，增速均超50%。對此，國投泰康内部人士對《證券日報》記者解釋稱，“上半年業績快速增長，主要得益于公司近年來積極進行業務轉型，不斷提升主動管理能力，信托報酬率顯著增加”。

  上述内部人士對記者表示，信政和地産業務貢獻較大(dà)。“地産業務受市場、宏觀政策等影響，本身具有很強的周期性，公司會根據其周期性采用不同的展業策略。在國家嚴控地産領域金融風險的背景下(xià)，我(wǒ)們一(yī)方面會按照監管要求對地産業務進行調整，另一(yī)方面會持續關注地産的其他投資(zī)手段和投資(zī)模式。”該内部人士進一(yī)步說道。

  與其他公司不同的是，民生(shēng)信托的業績出現一(yī)定下(xià)降。據相關公告，2019年上半年民生(shēng)信托實現營業收入7億元，淨利潤2.39億元，與去(qù)年同期相比，降幅均超過50%。對此，一(yī)位接近民生(shēng)信托的人士對《證券日報》記者分(fēn)析稱，“民生(shēng)信托的信托業務以主動管理型的投資(zī)業務爲主，2019年上半年該公司到期的投資(zī)項目較少，因此收入同比有所下(xià)降。展望今年全年，民生(shēng)信托各項業務穩步将按計劃開(kāi)展，業績完成時間進度與預算進度匹配”。

  上市信托公司展業優勢明顯

  對于上述信托公司業績增長的原因，行業政策性利好、證券市場回暖等均是重要考慮因素。

  陝國投在業績預告中(zhōng)表示，上半年歸屬于上市公司的淨利潤爲3.48億元，同比增長70%。對于業績預期大(dà)幅增長的原因，陝國投表示，随着證券市場回暖等原因，公司公允價值變動損益和投資(zī)收益同比增加。

  從行業角度，信托公司良好業績受益于資(zī)管新規及配套政策的長期利好。谷曉明對《證券日報》記者解釋道，資(zī)管新規爲資(zī)管行業發展清理了賽道，爲信托提供了和其他資(zī)管機構公平競争的機會。資(zī)管新規出台後，爲了更快适應監管要求，信托公司積極開(kāi)展全方位創新和轉型，主動壓縮了行業内的“虛胖”部分(fēn)，回歸信托本源，服務實體(tǐ)經濟，探索挖掘細分(fēn)市場機會，爲信托公司的可持續發展提前布局。目前，信托公司的業務結構正在按照監管要求積極調整，家族信托、慈善信托、資(zī)産證券化、消費(fèi)金融、金融科技、信保合作、标準化市場投資(zī)等都是目前信托公司轉型的重要方向。“另外(wài)，爲了進一(yī)步指導信托行業穩定、健康發展，監管正在起草《信托公司資(zī)金信托管理辦法》等制度規則，對于信托公司看清形勢，找準定位和發展方向都有更深入的指導作用，對于行業發展也是重要利好。”

  目前，進入資(zī)本市場，成爲信托公司轉型過程中(zhōng)的重要賽道。信托業中(zhōng)，除了A股上市的兩家信托公司安信信托和陝國投外(wài)，另有山東信托打入港股市場，除此之外(wài)，仍有10餘家信托公司通過曲線上市方式進入資(zī)本市場。

  從最新的數據來看，曲線上市信托公司普遍交出了優異成績單。對此，谷曉明對《證券日報》記者分(fēn)析稱，曲線上市的信托公司展業具有多種優勢，除去(qù)增強資(zī)本金實力外(wài)，在公司治理結構、投資(zī)者信任、資(zī)本市場業務拓展等領域皆具優勢。

  “具體(tǐ)來看，首先，完善公司治理結構。曲線上市過程要求信托公司要完善公司治理體(tǐ)系，健全公司制度。信托公司要接受銀保監會及證監會的雙重監管，對于提升公司規範化經營水平非常有幫助；其次，增加投資(zī)者信任。資(zī)管新規後，信托剛性兌付完全打破，投資(zī)者對于信托公司和信托産品的選擇更加謹慎，除了中(zhōng)信信托等頭部公司外(wài)，投資(zī)者對于曲線上市信托公司的信任程度要更高；再次，加快資(zī)本市場業務拓展。信托公司跻身資(zī)本市場必然加深公司對于資(zī)本市場的理解，有利于圍繞資(zī)本市場開(kāi)展标準化産品投資(zī)、PE、并購等業務。”谷曉明進一(yī)步解釋道。