疫情結束之後，你最想做的是什麽？

  “去(qù)吃頓好的！”大(dà)部分(fēn)網友表示，摘下(xià)口罩盡情享受火(huǒ)鍋、燒烤、奶茶等美食将會是他們的首選目标。

  近兩個月來，新冠肺炎疫情沖擊，給消費(fèi)行業帶來巨大(dà)變化，線下(xià)餐飲行業被按下(xià)“暫停鍵”，部分(fēn)線上零售行業卻賺得盆滿缽滿。好在國内疫情帶來的影響正在消退，随着各行各業有條不紊複工(gōng)，消費(fèi)行業整體(tǐ)迎來複蘇。近期，國内多省市出現地方官員(yuán)帶頭“下(xià)館子”現象，意在刺激餐飲行業消費(fèi)增長。

  二級市場方面，機構早已“盯上”消費(fèi)行業。《國際金融報》記者注意到，建信基金近日向監管部門上報了食品飲料主題基金的材料，這是一(yī)隻股票(piào)型基金，投資(zī)方向将聚焦于消費(fèi)行業。對于食品飲料行業而言，已經不可避免地錯失了春季銷售旺季，接下(xià)來是否會迎來反彈行情？

  機構看好消費(fèi)領域

  随着全國複工(gōng)率不斷上漲，消費(fèi)等行業正逐漸回歸正軌。

  商(shāng)務部調查顯示，截至3月22日，大(dà)型農産品批發市場平均複工(gōng)率達97%，大(dà)型超市96%，農貿市場（菜市場）94%，百貨商(shāng)場（購物(wù)中(zhōng)心）90%。商(shāng)務部重點監測零售企業2月下(xià)旬日均銷售額比2月中(zhōng)旬增長5.6%，3月上旬環比增長0.5%，3月中(zhōng)旬環比又(yòu)增長0.8%。3月25日，商(shāng)務部重點聯系的3000家餐飲門店(diàn)營業收入占去(qù)年同期的比重一(yī)周内回升10個百分(fēn)點左右，比2月份最低點回升30個百分(fēn)點以上。

  招商(shāng)證券食品行業首席分(fēn)析師楊勇勝表示，必選消費(fèi)屬于剛需行業，在疫情中(zhōng)後期會表現出較強的相對收益，看好食品飲料闆塊未來的表現。

  3月25日，貴州茅台再次被北(běi)上資(zī)金淨買入近5億元。有公募人士認爲，外(wài)資(zī)和公募積極買入白(bái)酒，是因爲其不存在經營的資(zī)金鏈問題，大(dà)量的酒企現金都非常多，即使估值不提升，每年也有分(fēn)紅。

  國内市場方面，多家公募基金看好消費(fèi)行業。證監會官網顯示，3月24日，建信基金上報了建信食品飲料行業股票(piào)基金。此外(wài)，有4隻消費(fèi)主題基金于年内成立，有3隻正處于發行狀态。

  目前市場存續的基金中(zhōng)，名字包含“食品飲料”的并不多見，共有3隻，分(fēn)别是天弘中(zhōng)證食品飲料、銀華食品飲料和國泰國證食品飲料。名字中(zhōng)帶有“消費(fèi)”的基金共有上百隻。此外(wài)，還有一(yī)些主投消費(fèi)行業的基金，比如酒類基金等。

  疫情之下(xià)，國内整個消費(fèi)行業遭受了巨大(dà)沖擊。國家統計局數據顯示，1-2月份，社會消費(fèi)品零售總額同比下(xià)降20.5%，其中(zhōng)，商(shāng)品零售下(xià)降17.6%。出行類商(shāng)品零售額下(xià)滑明顯，限額以上單位汽車(chē)類和石油類商(shāng)品同比分(fēn)别下(xià)降37%和26.2%；餐飲收入大(dà)幅下(xià)降43.1%；限額以上住宿業客房收入下(xià)降近50%。

  在此背景下(xià)，消費(fèi)主題基金近三個月表現出了巨大(dà)分(fēn)化。Wind數據顯示，截至3月26日，帶有“消費(fèi)”名字的基金年内淨值平均漲幅爲-2.07%，雖然跑赢了同期上證綜指7個百分(fēn)點，但部分(fēn)基金淨值漲幅相差懸殊。具體(tǐ)來看，消費(fèi)主題基金年内最高淨值漲幅達到14，但最高跌幅也超過20%，共有40隻基金收獲正收益，80隻基金告負。

  但不可否認的是，拉長時間看，食品飲料是過去(qù)三年申萬一(yī)級行業指數中(zhōng)漲幅最高的闆塊，區間漲幅達到71.24%，排名第二的家用電(diàn)器，區間漲幅爲14.64%。

  行業内部大(dà)洗牌

  上述消費(fèi)主題基金表現分(fēn)化與龐大(dà)的消費(fèi)行業息息相關。春季本是消費(fèi)行業增長的旺季，如今卻呈現出兩極分(fēn)化現象：一(yī)方面，白(bái)酒龍頭價格持續走低，意味着需求正在下(xià)滑，線下(xià)實體(tǐ)店(diàn)遭受了巨額損失；另一(yī)方面，以永輝超市和盒馬鮮生(shēng)爲首的生(shēng)鮮電(diàn)商(shāng)卻在線上戰場打得如火(huǒ)如荼。

  天風證券數據顯示，3月16日至20日，食品飲料各子行業漲跌幅排名爲肉制品（0.18%）、乳品（-0.32%）、調味發酵品（-1.04%）、食品綜合（-3.5%）、啤酒（-7.81%）、白(bái)酒（-8.48%）。

  從上述數據可以看出，短期酒類闆塊受到疫情的沖擊明顯要大(dà)于消費(fèi)其他子闆塊。這也使得市場存續的白(bái)酒分(fēn)級基金年内跌幅成爲酒類主題基金之最。一(yī)位基金經理告訴《國際金融報》記者，爲了方便操作，可能會考慮将白(bái)酒分(fēn)級基金轉型爲ETF基金。

  疫情的出現，加速了包括酒類在内的消費(fèi)行業大(dà)洗牌。金百臨咨詢首席分(fēn)析師秦洪在接受《國際金融報》記者采訪時表示，目前來看，疫情對食品飲料行業的影響是分(fēn)化的。對餐飲服務業和白(bái)酒在内的高端可選消費(fèi)品可能有較大(dà)沖擊。但對冷鮮、冷凍、面條速食等産業鏈是有積極刺激作用，這其實也契合了年輕人的“懶人經濟”發展趨勢。未來，半成菜品也有望成爲新的消費(fèi)亮點。

  某中(zhōng)型公募基金經理向記者表示，酒類闆塊會出現結構性分(fēn)化。頭部和低位就是高端酒和低端酒，酒行業整體(tǐ)經營情況還會比較正常，但是高端酒因爲涉及到公款消費(fèi)、請客送禮，這部分(fēn)受疫情影響較大(dà)。

  觸底反彈何時到來？

  民以食爲天。記者注意到，近期複工(gōng)開(kāi)業的小(xiǎo)吃店(diàn)門口排隊的人逐漸多了起來。同時，國内多個省市官員(yuán)在當地飯店(diàn)帶頭“下(xià)館子”的現象增多。此外(wài)，一(yī)些開(kāi)門的服裝店(diàn)，更是大(dà)打清倉促銷活動。業内人士認爲，這主要是爲了刺激居民消費(fèi)。

  消費(fèi)行業已經被按下(xià)“重啓鍵”，居民的消費(fèi)欲望正在逐漸蘇醒，行業哪些投資(zī)機會更值得關注？

  深圳某公募業内人士向記者表示，防疫局面仍将持續一(yī)段時間，高端白(bái)酒可能會在二季度走出疫情陰霾，低端白(bái)酒可能會在三至四季度逐漸回暖。

  中(zhōng)信證券認爲，短期貴州茅台、五糧液批發價走低反映短期需求下(xià)滑，并非行業景氣拐點。目前疫情影響尚不确定，非極端悲觀預期下(xià)，疫情僅對白(bái)酒行業帶來階段性影響，疫情過後景氣度有望延續。

  秦洪表示，就目前估值而言，食品飲料行業并不便宜。一(yī)方面，受沖擊的行業龍頭品種近期股價跌幅并不大(dà)，仍處于去(qù)年平均價格或者平均估值線一(yī)帶。另一(yī)方面，近期受益于疫情的相關龍頭品種股價一(yī)直高高在上，股價也未有調整。而一(yī)旦市場穩定，産業趨勢比估值更爲重要，所以，契合未來生(shēng)鮮、冷鏈、速凍、半成品菜、外(wài)賣等相關産業鏈的龍頭品種仍然可跟蹤。

  中(zhōng)融基金表示，食品飲料行業複工(gōng)率進一(yī)步提升，随着餐飲行業的複工(gōng)，終端動銷随之恢複，闆塊方面受海外(wài)市場暴跌帶來的流動性偏緊，白(bái)酒闆塊有一(yī)定下(xià)跌，但鹵制品随着店(diàn)鋪開(kāi)業複工(gōng)，正走出疫情影響低谷，看好食品飲料行業内部估值合理的公司。