釋放(fàng)資(zī)金的流向，央行也給出了與此前相似的明确導向，重點在于優化流動性結構，降低融資(zī)成本，引導金融機構繼續加大(dà)對小(xiǎo)微企業、民營企業及創新型企業支持力度。

  引導金融機構加大(dà)對小(xiǎo)微企業和民企融資(zī)支持已經成爲今年内央行貨币政策的一(yī)條主線旋律。地方政府也紛紛出台相關政策法規，意在疏通民企與小(xiǎo)微融資(zī)渠道。

  21世紀經濟報道記者采訪多位民企、金融機構相關業務人士與宏觀分(fēn)析師，市場給出的判斷較爲相似，雖然央行釋放(fàng)了大(dà)量流動性，政策也意在引導流動性流向民企，但解決民企融資(zī)難題仍需多渠道積極配合。

  “放(fàng)款排隊價高者得”

  據東北(běi)證券研報數據顯示， 2017年以來，民企違約井噴并對應民企利差上行，至2017年三季度後的流動比率顯著下(xià)行，延續至今年。

  某民營上市公司證券部人士向21世紀經濟報道記者表示，慶幸去(qù)年11月底已發債完畢，“去(qù)年發債利率還是比較低的，公司資(zī)質比較好，到2018年整個市場資(zī)金面就趨緊了”。他說。

  “今年已經出現了銀行停貸的現象，我(wǒ)們就遇到了幾筆這樣的情況，”中(zhōng)南(nán)部某國家重點龍頭民企資(zī)金部人士向21世紀經濟報道記者反映，“關系好的銀行會續貸或者展期。但是部分(fēn)對企業不是特别了解，并對今年企業業績有一(yī)定要求的銀行尤其是外(wài)資(zī)行，會對民企的融資(zī)需求較爲謹慎甚至拒貸。”他說。

  該人士表示，今年的額度明顯比去(qù)年有所收緊，且成本升高，上浮大(dà)概增加了15%-20%，“銀行也有利潤的壓力，放(fàng)款排隊時就是價高者得”。他表示，另一(yī)方面，即使政府要求銀行對龍頭企業放(fàng)貸執行低利率，有的銀行還是會以别的形式收取費(fèi)用，比如要求企業簽财務顧問費(fèi)、補充合同等，以此來規避監管。

  Wind數據顯示，截至7月份，累計新增非标較去(qù)年同期減少了 41605億元，而新增貸款增加了 8099億元，新增債券融資(zī)增加了12409億元。貸款與債券融資(zī)合計增量仍低于非标融資(zī)減量。

  前述民企人員(yuán)向記者透露，新規的出台導緻他們部分(fēn)融資(zī)業務不能開(kāi)展，目前來看銀行放(fàng)貸到下(xià)面的制約也很多，“金融的靈活性上打了折扣，今年的券商(shāng)是沒有做什麽業務的，很多機構對我(wǒ)們持觀望态度，我(wǒ)們的行業業績正好也處在一(yī)個周期的低谷”。他說。

  銀行看重兩個條件

  政策層面今年以來一(yī)直對民企融資(zī)釋放(fàng)積極信号。

  除了央行給出了明确導向，在地方層面，近期多地央行分(fēn)支行聯合地方銀保監局、金融辦也出台了一(yī)系列促進中(zhōng)小(xiǎo)微企業融資(zī)的意見。西南(nán)某地方銀監局業務人士對21世紀經濟報道記者指出，如何支持中(zhōng)小(xiǎo)微企業融資(zī)，是今年以來的地方監管工(gōng)作重中(zhōng)之重。政策已經落實到貨币政策、财稅激勵、監管考核、信用建設、支持創新、拓寬渠道等多個具體(tǐ)方面。

  某大(dà)行對公信貸業務人士告訴記者，銀行層面确實收到指導意見鼓勵信貸流向民企，銀行層面已經在積極配合政策，對于符合銀行信貸政策的民企，貸款可以做到簡化流程、優先放(fàng)款以及部分(fēn)優質項目利率下(xià)調。

  但該人士也直言，銀行依然看重民企的現金流與發展前景，在當前經濟下(xià)行期，民企的現金流狀況普遍不佳，是否具有發展前景尤爲重要。而銀行判斷民企發展前景主要看其是否爲國家項目、是否爲新能源項目以及是否涉農。

  華南(nán)某城商(shāng)行資(zī)金運營部負責人對21世紀經濟報道記者表示，此次降準釋放(fàng)的資(zī)金流向實體(tǐ)經濟需要配套的一(yī)系列監管政策。他表示，目前寬信用的渠道被堵，資(zī)金無法流出銀行體(tǐ)系轉換成原生(shēng)貨币，隻剩下(xià)傳統的渠道，也就是銀行放(fàng)貸。

  這意味着，雖然政策給出明确支持，但銀行并不會放(fàng)低貸款标準。經營狀況不佳的民企，在其他融資(zī)渠道不暢情況下(xià)，傳統放(fàng)貸渠道也很難僅憑政策鼓勵更容易獲得融資(zī)。

  東北(běi)證券宏觀分(fēn)析組長沈新鳳在接受21世紀經濟報道記者采訪時指出，銀行對民企普遍有惜貸心理。他認爲，民企首先是缺乏資(zī)本金和抵押品，其次是由于存在信息不對稱，銀行對中(zhōng)小(xiǎo)民企放(fàng)貸的時間成本和人力成本都與大(dà)企業融資(zī)相差無幾，導緻中(zhōng)小(xiǎo)民企融資(zī)業務收益較差。

  “不給優惠政策，不配套其他政策，流動性很難确實流向民企，”沈新鳳直言，央行可以考慮建立附加機制，通過設置貨币政策工(gōng)具優惠條件或其他考核獎懲機制來引導金融機構加大(dà)支持民企的力度，如差别準備金制度、公開(kāi)市場貨币政策工(gōng)具投放(fàng)優惠條件、差異化考核标準等，激發金融機構放(fàng)開(kāi)向民企融資(zī)的積極性。