資(zī)本市場迎來重大(dà)改革 設立科創闆有何深意
11月06日, 2018 | 作者: | 來源: 中(zhōng)國證券網
摘要：科創闆成爲5日資(zī)本市場最爲關注的焦點。市場人士認爲，在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制，這是強化市場功能的重大(dà)改革舉措，通過循序漸進的增量改革逐步激發市場活力，終将促進資(zī)本市場長期健康發展。
資(zī)本市場迎來重大(dà)改革 設立科創闆有何深意
科創闆成爲5日資(zī)本市場最爲關注的焦點。市場人士認爲，在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制，這是強化市場功能的重大(dà)改革舉措，通過循序漸進的增量改革逐步激發市場活力，終将促進資(zī)本市場長期健康發展。
補齊資(zī)本市場服務科技創新的短闆
證監會負責人5日表示，在上交所設立科創闆是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中(zhōng)心和科技創新中(zhōng)心建設的重大(dà)改革舉措，是完善資(zī)本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資(zī)者合法權益的重要安排。
這位負責人表示，科創闆旨在補齊資(zī)本市場服務科技創新的短闆，是資(zī)本市場的增量改革，将在盈利狀況、股權結構等方面作出更爲妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和适應性。
多年來，不少創新企業受制于盈利和股權結構等方面要求，從而在關鍵時期失去(qù)了境内資(zī)本市場的支持或者去(qù)境外(wài)市場融資(zī)。
從證監會負責人的說法來看，相關内容将在科創闆有所突破，必将給創新企業帶來更大(dà)的資(zī)本市場支持。
循序漸進試點注冊制激發市場活力
值得注意的是，科創闆将率先試點注冊制。這意味着科創闆将成爲未來推行注冊制的試驗田，但注冊制試點并不意味着降低門檻，更不意味着大(dà)批量企業集中(zhōng)上市。
證監會負責人說，2015年12月全國人大(dà)常委會對實施股票(piào)發行注冊制已有授權，在科創闆試點注冊制有充分(fēn)的法律依據。
“注冊制的試點有嚴格的标準和程序，在受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露的真實全面，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資(zī)者權益保護。”這位負責人說。
“作爲資(zī)本市場的基礎性制度，注冊制改革是大(dà)方向。在科創闆試點注冊制，爲高科技企業上市提供了便利，有助于發揮資(zī)本市場功能更好地支持科技企業發展。”望華資(zī)本創始人戚克栴說。
前海開(kāi)源基金首席經濟學家楊德龍認爲，資(zī)本市場近年來的依法全面從嚴監管和相應的制度建設爲注冊制試點創造了相應條件，而且試點有相應門檻，信息披露也會更加嚴格，試點規模也不會太大(dà)，相信監管部門在推進過程中(zhōng)會充分(fēn)考慮市場的承受能力。
引入投資(zī)者适當性更好保護投資(zī)者權益
如何既讓投資(zī)者分(fēn)享科技創新企業成長的收益又(yòu)盡可能降低風險？科創闆也将有相應的安排。
證監會負責人表示，将指導上交所針對創新企業的特點，在資(zī)産、投資(zī)經驗、風險承受能力等方面加強科創闆投資(zī)者适當性管理，引導投資(zī)者理性參與。
這意味着科創闆将對投資(zī)者設定一(yī)定的門檻，以起到保護中(zhōng)小(xiǎo)投資(zī)者的作用。那如果不符合條件是否就不能參與科創闆投資(zī)？對此，證監會負責人明确：“鼓勵中(zhōng)小(xiǎo)投資(zī)者通過公募基金等方式參與科創闆投資(zī)，分(fēn)享創新企業發展成果。”
也就是說，任何投資(zī)者都可以有機會投資(zī)科創闆，符合條件的可以通過自己直接投資(zī)的方式，不符合條件的可以通過買公募基金等方式。
上交所也表示，通過發行、交易、退市、投資(zī)者适當性、證券公司資(zī)本約束等新制度以及引入中(zhōng)長期資(zī)金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資(zī)金與試點進展同步匹配，力争在科創闆實現投融資(zī)平衡、一(yī)二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。
科創闆成爲5日資(zī)本市場最爲關注的焦點。市場人士認爲，在上海證券交易所設立科創闆并試點注冊制，這是強化市場功能的重大(dà)改革舉措，通過循序漸進的增量改革逐步激發市場活力，終将促進資(zī)本市場長期健康發展。
補齊資(zī)本市場服務科技創新的短闆
證監會負責人5日表示，在上交所設立科創闆是落實創新驅動和科技強國戰略、推動高質量發展、支持上海國際金融中(zhōng)心和科技創新中(zhōng)心建設的重大(dà)改革舉措，是完善資(zī)本市場基礎制度、激發市場活力和保護投資(zī)者合法權益的重要安排。
這位負責人表示，科創闆旨在補齊資(zī)本市場服務科技創新的短闆，是資(zī)本市場的增量改革，将在盈利狀況、股權結構等方面作出更爲妥善的差異化安排，增強對創新企業的包容性和适應性。
多年來，不少創新企業受制于盈利和股權結構等方面要求，從而在關鍵時期失去(qù)了境内資(zī)本市場的支持或者去(qù)境外(wài)市場融資(zī)。
從證監會負責人的說法來看，相關内容将在科創闆有所突破，必将給創新企業帶來更大(dà)的資(zī)本市場支持。
循序漸進試點注冊制激發市場活力
值得注意的是，科創闆将率先試點注冊制。這意味着科創闆将成爲未來推行注冊制的試驗田，但注冊制試點并不意味着降低門檻，更不意味着大(dà)批量企業集中(zhōng)上市。
證監會負責人說，2015年12月全國人大(dà)常委會對實施股票(piào)發行注冊制已有授權，在科創闆試點注冊制有充分(fēn)的法律依據。
“注冊制的試點有嚴格的标準和程序，在受理、審核、注冊、發行、交易等各個環節都會更加注重信息披露的真實全面，更加注重上市公司質量，更加注重激發市場活力，更加注重投資(zī)者權益保護。”這位負責人說。
“作爲資(zī)本市場的基礎性制度，注冊制改革是大(dà)方向。在科創闆試點注冊制，爲高科技企業上市提供了便利，有助于發揮資(zī)本市場功能更好地支持科技企業發展。”望華資(zī)本創始人戚克栴說。
前海開(kāi)源基金首席經濟學家楊德龍認爲，資(zī)本市場近年來的依法全面從嚴監管和相應的制度建設爲注冊制試點創造了相應條件，而且試點有相應門檻，信息披露也會更加嚴格，試點規模也不會太大(dà)，相信監管部門在推進過程中(zhōng)會充分(fēn)考慮市場的承受能力。
引入投資(zī)者适當性更好保護投資(zī)者權益
如何既讓投資(zī)者分(fēn)享科技創新企業成長的收益又(yòu)盡可能降低風險？科創闆也将有相應的安排。
證監會負責人表示，将指導上交所針對創新企業的特點，在資(zī)産、投資(zī)經驗、風險承受能力等方面加強科創闆投資(zī)者适當性管理，引導投資(zī)者理性參與。
這意味着科創闆将對投資(zī)者設定一(yī)定的門檻，以起到保護中(zhōng)小(xiǎo)投資(zī)者的作用。那如果不符合條件是否就不能參與科創闆投資(zī)？對此，證監會負責人明确：“鼓勵中(zhōng)小(xiǎo)投資(zī)者通過公募基金等方式參與科創闆投資(zī)，分(fēn)享創新企業發展成果。”
也就是說，任何投資(zī)者都可以有機會投資(zī)科創闆，符合條件的可以通過自己直接投資(zī)的方式，不符合條件的可以通過買公募基金等方式。
上交所也表示，通過發行、交易、退市、投資(zī)者适當性、證券公司資(zī)本約束等新制度以及引入中(zhōng)長期資(zī)金等配套措施，增量試點、循序漸進，新增資(zī)金與試點進展同步匹配，力争在科創闆實現投融資(zī)平衡、一(yī)二級市場平衡、公司的新老股東利益平衡，并促進現有市場形成良好預期。