浮動費(fèi)率基金來了。近日，6隻浮動費(fèi)率基金獲批，其中(zhōng)5隻發行中(zhōng)。與往日基金公司隻靠做大(dà)規模坐收管理費(fèi)、基民虧錢了也照收不誤不同，浮動費(fèi)率基金真正實現了基金公司和基民“共進退”。

  所謂浮動管理費(fèi)率，是指基金管理人收取的管理費(fèi)與業績表現直接挂鈎，可以打破固定管理費(fèi)“旱澇保收”的模式，實現管理人和投資(zī)者利益捆綁。

  從11月28日開(kāi)啓募集，截至12月2日，部分(fēn)募集上限30億元的基金未見募集完成公告，可見相關基金的募集難言火(huǒ)爆。

  這種基金費(fèi)率到底如何計算？各家基金經理陣容如何？業内對此如何評判？要不要買浮動費(fèi)率基金？

  浮動費(fèi)率基金再度亮相

  浮動管理費(fèi)率基金五箭齊發。11月28日，國泰研究精選兩年持有期混合、華泰柏瑞景氣回報一(yī)年持有期混合、華安彙智精選兩年持有期混合、中(zhōng)歐啓航三年持有期混合、富國阿爾法兩年持有期混合5隻基金同時發行，興全社會價值三年持有期混合基金獲批待發。

  早在2014年6月，中(zhōng)國證監會就發布了《關于大(dà)力推進證券投資(zī)基金行業創新發展的意見》，支持設立管理費(fèi)率與回報挂鈎的浮動管理費(fèi)基金，以便實現管理人和投資(zī)者的利益捆綁，提升基金公司主動管理能力。

  事實上，浮動費(fèi)率基金産品并非新品種。國内首隻浮動費(fèi)率基金發行于2013年，但從2016年3月後，浮動費(fèi)率基金被暫緩審批。11月21日，華泰柏瑞基金、華安基金、富國基金、國泰基金、中(zhōng)歐基金和興全基金6家公司拿到新産品批文，5隻基金從11月28日起開(kāi)始募集。

  此次獲批的6隻基金，均采用“封閉持有期+可定投”的管理模式。

  中(zhōng)歐基金表示，鎖定持有期是按照我(wǒ)國股票(piào)市場中(zhōng)波動較大(dà)的問題設置的解決方案，以時間換空間，通過長期持有消化股票(piào)波動大(dà)的問題，因此希望通過這種鎖定期的優勢，扭轉投資(zī)者短期非理性申贖行爲，使得投資(zī)者可以分(fēn)享到股票(piào)波動中(zhōng)成長的趨勢，實現大(dà)概率的盈利，改善投資(zī)者盈利體(tǐ)驗。

  基礎管理費(fèi)加業績報酬，綁定投資(zī)者和基金公司利益

  5隻産品采用“固定管理費(fèi)+業績報酬”的收費(fèi)模式，在0.8%的固定費(fèi)率基礎上，對基金年化收益率超8%的部分(fēn)再收取20%的業績報酬。

  以中(zhōng)歐啓航基金爲例，基金的管理費(fèi)包括基礎管理費(fèi)和業績報酬兩部分(fēn)。基礎管理費(fèi)部分(fēn)，與其他大(dà)多數基金類似，與基金資(zī)産淨值相關，即“管得多收的多”。

  其中(zhōng)，基金的基礎管理費(fèi)，是按照基金前一(yī)日基金資(zī)産淨值的0.8%的年費(fèi)率計提，低于大(dà)部分(fēn)主動管理型權益類基金1%至1.5%的管理費(fèi)。

  浮動費(fèi)率基金與其他大(dà)部分(fēn)基金不同的是，是浮動的業績報酬部分(fēn)。首先，業績報酬部分(fēn)，不是按月提取，而是采取贖回或基金合同終止（如清盤等情況）時候一(yī)次性提取。即贖回時，基民賺了多少，基金公司就贖回後賺的情況收取相應報酬。當然，除了基金持有人自己贖回、轉換，基金如發生(shēng)清盤等情況，基金合同終止，基金公司也以類似的方式進行提取業績報酬。

  基金公司具體(tǐ)賺多少報酬呢？這主要依基金投資(zī)者賺取的年化收益率，就是平均一(yī)年賺了多少錢來算。如果基金投資(zī)者的收益，超過了業績比較基準，基金公司就多收這份錢。基金管理人對每筆基金份額年化收益率超過基準比例的部分(fēn)，提取業績報酬。

  中(zhōng)歐啓航設置的提業績報酬的基準比例爲8%，即基金投資(zī)者賺超過8%的部分(fēn)，贖回時基金公司分(fēn)走20%。

  其他浮動費(fèi)率基金的管理費(fèi)用也基本相似。

  如國泰基金的國泰研究精選，也采用逐筆計提法提取業績報酬，若單個基金份額持有人的單筆份額在其持有期間的年化收益率超過業績報酬計提基準8%時，按照超過業績報酬計提基準部分(fēn)的20%提取業績報酬。業績報酬在基金份額持有人贖回、轉出基金份額或基金合同終止清算時收取。

  國泰基金表示，按照每筆份額持有期逐筆計提業績報酬，投資(zī)者贖回時持有期年化超8%才收取業績報酬，避免了管理費(fèi)收取的錯位，基金經理在投資(zī)中(zhōng)就會更加穩健，力求實現長期穩健增值。

  基金經理配置各有不同，部分(fēn)基金經理成績亮眼

  對于浮動費(fèi)率基金，各家基金公司給出的陣容也不盡相同。部分(fēn)基金公司，給出了較有誠意的基金經理，也有部分(fēn)基金經理的業績尚待市場的驗證。

  中(zhōng)歐啓航的拟任基金經理爲中(zhōng)歐基金成長策略組總監王培，具有12年證券從業經曆，擅長白(bái)馬成長風格投資(zī)。作爲中(zhōng)歐基金權益投資(zī)的“第一(yī)代”基金經理，王培的投資(zī)成績單較爲亮眼。據中(zhōng)歐基金數據統計，截至2019年10月31日，目前持有王培所管理的中(zhōng)歐行業成長、中(zhōng)歐創新成長等産品的投資(zī)者，平均投資(zī)收益分(fēn)别爲19.69%、13.46%，目前95%以上的持有人均獲得了正收益。

  華安彙智精選兩年持有期基金經理饒曉鵬，曾任銀河基金管理有限公司研究員(yuán)、國聯安基金管理有限公司基金經理，2015年5月加入華安基金管理有限公司，現任基金投資(zī)部基金經理。截至2019年12月，曾經任職的基金回報均爲正，他目前管理的華安行業輪動混合、華安升級主題混合、華安安信消費(fèi)混合，今年以來截至11月末，收益率分(fēn)别爲53.80%、50.41%和61.40%。

  國泰研究精選的基金經理徐治彪，2012年7月至2014年6月在國泰基金管理有限公司工(gōng)作，任研究員(yuán)。2014年6月至2017年6月在農銀彙理基金管理有限公司工(gōng)作，曆任研究員(yuán)、基金經理助理、基金經理。2017年7月加入國泰基金管理有限公司，2017年10月起任國泰大(dà)健康股票(piào)型證券投資(zī)基金的基金經理，2019年2月起兼任國泰江源優勢精選靈活配置混合型證券投資(zī)基金的基金經理。其在國泰江源優勢精選混合任職279天，任職回報率爲24.55%。而任職逾兩年的國泰大(dà)健康股票(piào)，任職收益率爲14.96%。

  有投資(zī)者不買賬基金公司稱募集好于預期

  已開(kāi)啓募集的基金，目前暫未發布募集情況的公告，由此可見目前尚無基金達到30億元的限額。部分(fēn)基金公司對記者表示，雖然暫未結束募集，但目前募集結果好于預期。由此可見，對于部分(fēn)曆史業績較好的基金經理，基金投資(zī)者較爲認可。

  新京報記者采訪了部分(fēn)具有多年基金投資(zī)經驗的投資(zī)人，他們大(dà)部分(fēn)對浮動費(fèi)率基金“不太買賬”。

  “如果看好這些基金經理，我(wǒ)買以前他們的基金就好了，還省得被分(fēn)走20%的收益。”部分(fēn)基金投資(zī)者表示，不會選擇這類基金。

  但也有基金投資(zī)者認爲，如果看好相關基金經理，會優先購買他們的浮動費(fèi)率基金，認爲在浮動費(fèi)率的激勵下(xià)，基金經理會有更好表現。但其對此次幾位基金經理并不看好，所以不打算購買相關基金。

  廣發證券近日發布研報認爲，浮動管理費(fèi)率模式下(xià)，基金管理人的業績報酬完全與投資(zī)者盈利挂鈎，避免了投資(zī)者虧損而基金公司仍然提取業績報酬的現象。

  中(zhōng)信建投證券金融工(gōng)程首席分(fēn)析師丁魯明表示，國内首隻“浮動管理費(fèi)率”型基金早在2013年便已推出，目前全市場共有三十餘隻“浮動管理費(fèi)率”型基金（A/C份額算作一(yī)隻基金），基金類型覆蓋權益、固收、貨币和對沖型産品，其中(zhōng)，權益型産品共13隻，且以靈活配置型基金爲主。無論是從規模還是從業績角度看，這些主動權益型産品表現分(fēn)化較大(dà)。可見，“浮動管理費(fèi)率”型産品對于基金産品影響具有兩面性。