央行定向降準1個百分(fēn)點置換MLF
10月08日, 2018 | 作者: | 來源: 證券時報
摘要：10月7日，央行發布消息稱從2018年10月15日起，下(xià)調大(dà)型商(shāng)業銀行、股份制商(shāng)業銀行、城市商(shāng)業銀行、非縣域農村(cūn)商(shāng)業銀行、外(wài)資(zī)銀行人民币存款準備金率1個百分(fēn)點。
10月7日，央行發布消息稱從2018年10月15日起，下(xià)調大(dà)型商(shāng)業銀行、股份制商(shāng)業銀行、城市商(shāng)業銀行、非縣域農村(cūn)商(shāng)業銀行、外(wài)資(zī)銀行人民币存款準備金率1個百分(fēn)點，降準所釋放(fàng)的部分(fēn)資(zī)金用于償還10月15日到期的約4500億元中(zhōng)期借貸便利(MLF)，這部分(fēn)MLF當日不再續做。除去(qù)此部分(fēn)，降準還可再釋放(fàng)增量資(zī)金約7500億元。
央行稱，本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體(tǐ)經濟能力。當前，随着信貸投放(fàng)的增加，金融機構中(zhōng)長期流動性需求也在增長。此時适當降低法定存款準備金率，置換一(yī)部分(fēn)央行借貸資(zī)金，能夠進一(yī)步增加銀行體(tǐ)系資(zī)金的穩定性，優化商(shāng)業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資(zī)金成本，進而降低企業融資(zī)成本。同時，釋放(fàng)約7500億元增量資(zī)金，可以增加金融機構支持小(xiǎo)微企業、民營企業和創新型企業的資(zī)金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強内生(shēng)經濟增長動力，推動實體(tǐ)經濟健康發展。
市場普遍認爲，央行選擇此時點宣布降準，将直接利好節後股市。不過，即便降準釋放(fàng)7500億元增量資(zī)金，央行相關負責人仍強調，本次降準仍屬于定向調控，銀行體(tǐ)系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中(zhōng)性的，貨币政策取向沒有改變。
實際上，機構對于央行降準早有預期。這主要是因爲市場确實存在流動性缺口，需要靠降準釋放(fàng)更多的資(zī)金來補充。根據統計，10月15日将有4515億元MLF到期，10月16日将有1500億元國庫現金定存到期，二者合計回籠資(zī)金6015億元。因此，降準并置換MLF既不會使資(zī)金面出現過大(dà)的波動，又(yòu)有助于改善商(shāng)業銀行的資(zī)金來源期限結構，支持實體(tǐ)經濟融資(zī)。
央行還稱，本次降準彌補了銀行體(tǐ)系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根并沒有放(fàng)松，市場利率是穩定的，廣義貨币(M2)和社會融資(zī)規模增長率與名義國内生(shēng)産總值(GDP)增長率基本匹配，是合理适度的，不會形成人民币彙率貶值壓力。
央行稱，本次降準的主要目的是優化流動性結構，增強金融服務實體(tǐ)經濟能力。當前，随着信貸投放(fàng)的增加，金融機構中(zhōng)長期流動性需求也在增長。此時适當降低法定存款準備金率，置換一(yī)部分(fēn)央行借貸資(zī)金，能夠進一(yī)步增加銀行體(tǐ)系資(zī)金的穩定性，優化商(shāng)業銀行和金融市場的流動性結構，降低銀行資(zī)金成本，進而降低企業融資(zī)成本。同時，釋放(fàng)約7500億元增量資(zī)金，可以增加金融機構支持小(xiǎo)微企業、民營企業和創新型企業的資(zī)金來源，促進提高經濟創新活力和韌性，增強内生(shēng)經濟增長動力，推動實體(tǐ)經濟健康發展。
市場普遍認爲，央行選擇此時點宣布降準，将直接利好節後股市。不過，即便降準釋放(fàng)7500億元增量資(zī)金，央行相關負責人仍強調，本次降準仍屬于定向調控，銀行體(tǐ)系流動性總量基本穩定，銀根是穩健中(zhōng)性的，貨币政策取向沒有改變。
實際上，機構對于央行降準早有預期。這主要是因爲市場确實存在流動性缺口，需要靠降準釋放(fàng)更多的資(zī)金來補充。根據統計，10月15日将有4515億元MLF到期，10月16日将有1500億元國庫現金定存到期，二者合計回籠資(zī)金6015億元。因此，降準并置換MLF既不會使資(zī)金面出現過大(dà)的波動，又(yòu)有助于改善商(shāng)業銀行的資(zī)金來源期限結構，支持實體(tǐ)經濟融資(zī)。
央行還稱，本次降準彌補了銀行體(tǐ)系流動性缺口，優化了流動性結構，銀根并沒有放(fàng)松，市場利率是穩定的，廣義貨币(M2)和社會融資(zī)規模增長率與名義國内生(shēng)産總值(GDP)增長率基本匹配，是合理适度的，不會形成人民币彙率貶值壓力。